Hvis du vil bli rik på en oppstart, bør du bedre spørre disse spørsmålene før du aksepterer jobben Thumbs opp rundt etter at Yext annonserte en stor 27 millioner finansieringsrunde. Men disse ansatte har sannsynligvis ingen anelse om hva det betyr for deres aksjeopsjoner. Daniel Goodman via Business Insider Da Bryan Goldbergs første oppstart ble Bleacher Report, solgt for mer enn 200 millioner, reagerte ansatte med aksjeopsjoner på to måter: Noen folks reaksjoner var som: Oh my God, dette er mer penger enn jeg noensinne kunne har forestilt meg, fortalte Goldberg tidligere Business Insider i et intervju om salget. Noen mennesker var som, Det var det Du visste aldri hva det skulle være. Hvis du er en ansatt ved oppstart, ikke en grunnlegger eller en investor, og din bedrift gir deg aksje, vil du sannsynligvis ende opp med vanlig aksje eller opsjoner på vanlig lager. Felles lager kan gjøre deg rik om bedriften din blir offentlig eller blir kjøpt til en pris per aksje som er betydelig over strykingsprisen på alternativene dine. Men de fleste ansatte innser ikke at aksjeselskapene bare får betalt fra pott med penger igjen etter at de foretrukne eierne har tatt sin kutt. Og i enkelte tilfeller kan aksjeselskapsindehavere oppdage at foretrukne aksjonærer har fått så gode vilkår at aksjene er nesten verdiløse, selv om selskapet selges for mer penger enn investorer legger inn i det. Hvis du spør noen smarte spørsmål før du aksepterer et tilbud, og etter hver meningsfylt runde med nye investeringer, trenger du ikke å bli overrasket over verdien eller mangelen på aksjeopsjoner når en oppstart utgår. Vi spurte en aktiv venturekapitalist i New York City, som sitter i styret for en rekke oppstart og regelmessig utarbeider semesterblanketter, hvilke spørsmål ansatte skal spørre sine arbeidsgivere. Investoren spurte om ikke å bli navngitt, men var glad for å dele innsiden. Heres hva smarte folk spør om deres opsjoner: 1. Spør hvor mye egenkapital du er tilbudt på fullstendig fortynnet basis. Noen ganger vil selskapene bare fortelle deg antall aksjer du får, noe som er helt meningsløst fordi selskapet kunne ha en milliard aksjer, sier venturekapitalisten. Hvis jeg bare sier: Du kommer til å få 10.000 aksjer, det høres ut som mye, men det kan faktisk være svært lite. I stedet spør hva hvilken andel av selskapet disse opsjonene representerer. Hvis du spør om det fullt ut, betyr dette at arbeidsgiveren må ta hensyn til alle aksjer selskapet er forpliktet til å utstede i fremtiden, ikke bare aksjene er allerede utdelt. Det tar også hensyn til hele opsjonsbassenget. Et opsjonsbasseng er aksjene som er satt til side for å stimulere oppstartsmedarbeidere. En enklere måte å stille det samme spørsmålet på: Hvilken prosentandel av selskapet representerer aksjene mine faktisk? Spør hvor lenge selskapets opsjonsbasseng vil vare og hvor mye mer penger selskapet vil øke, så vet du om og når du eier kan bli fortynnet. Hver gang et selskap utsteder nye aksjer, blir nåværende aksjonærer fortynnet, noe som betyr at andelen av selskapet de eier, reduseres. I mange år, med mange nye finanser, kan en eierandel som startet stor, bli fortynnet til en liten prosentandel (selv om verdien kan ha økt). Hvis selskapet du er med vil trolig trenge å øke mye mer penger i løpet av de neste årene, bør du anta at innsatsen din vil bli fortynnet betydelig over tid. Noen selskaper øker også sine opsjonsbasseng på årsbasis, noe som også fortynner eksisterende aksjonærer. Andre satt til side et stort nok basseng for å vare et par år. Alternativbassenger kan opprettes før eller etter at en investering blir pumpet inn i selskapet. Fred Wilson fra Union Square Ventures liker å be om opsjonspuljer som er store nok til å finansiere ansettelsesbehovet til selskapet før neste finansiering. Investoren vi snakket med forklart hvordan opsjonsbassengene ofte blir opprettet av investorer og gründere sammen: Ideen er, hvis jeg skal investere i bedriften din, så er vi begge enige: Hvis skulle komme herfra til der, skulle vi ha å ansette denne mange mennesker. Så kan vi skape et egenkapitalbudsjett. Jeg tror jeg må gi bort sannsynligvis 10, 15 prosent av selskapet for å komme seg dit. Det er alternativet bassenget. 3. Deretter bør du finne ut hvor mye penger selskapet har hevet og på hvilke vilkår. Når et selskap reiser millioner av dollar, høres det veldig kult ut. Men dette er ikke gratis penger, og det kommer ofte med forhold som kan påvirke aksjeopsjoner. Hvis jeg er en medarbeider som går med et selskap, er det jeg ikke har hevdet mye penger og det rette foretrukne aksjer, sier investor. Den vanligste typen investering kommer i form av foretrukket lager, som er bra for både ansatte og entreprenører. Men det er forskjellige smaker av foretrukket lager. Og den ultimate verdien av aksjeopsjoner vil avhenge av hvilken type firmaet ditt har utstedt. Her er de vanligste typer foretrukket lager. Straks foretrukket I en utgang blir preferanseinnehavere betalt før aksjebeholdere (ansatte) får en krone. Kontantene for den foretrukne går direkte inn i venturekapitallommene. Investeringen gir oss et eksempel: Hvis jeg investerer 7 millioner i din bedrift, og du selger for 10 millioner, kommer de første 7 millioner som kommer ut til å bli foretrukket, og resten går til vanlig lager. Hvis oppstarten selger for noe over konverteringsprisen (generelt etterspørselsverdien av runden) betyr det at en rett foretrukket aksjonær vil få den prosentandel av selskapet de eier. Deltakende foretrukket Deltakende foretrukket kommer med et sett av vilkår som øker mengden penger foretrukne innehavere vil få for hver andel i en likvidasjonsarrangement. Deltakende foretrukket lager plasserer et utbytte på foretrukket lager, noe som trumps felles lager når en oppstart utgår. Investorer med deltakende foretrukket får pengene tilbake i løpet av en likvidasjonshendelse (som foretrukne aksjeeierne), pluss et forutbestemt utbytte. Deltagende foretrukket aksje tilbys vanligvis når en investor ikke tror at selskapet er verdt så mye som grunnleggerne tror at det er slik at de samtykker i å investere for å utfordre selskapet til å vokse stort nok til å rettferdiggjøre og formilde betingelsene for den deltakende foretrukne - lagerholdere. Bunnlinjen med deltagende foretrukket er at når de foretrukne eierne er betalt, vil det være mindre av kjøpesummen igjen for de felles aksjonærene (dvs. deg). Flere likviditetspreferanser Dette er en annen type term som kan hjelpe foretrukne holdere og skrue aksjeselskapsholdere. I motsetning til direkte foretrukket aksje, som betaler samme pris per aksje som aksjekapital i en transaksjon over den prisen som foretrukket ble utstedt, garanterer en flere likvidasjonspreferanse at foretrukne innehavere vil få avkastning på investeringen. For å bruke det første eksemplet, vil en 3X likviditetspreferanse i stedet for investorer som investerer 7 millioner investert kommer tilbake til dem i tilfelle et salg foretrekker at de foretrukne eierne får de første 21 millioner av et salg. Hvis selskapet solgte for 25 millioner, med andre ord, ville de foretrukne eierne få 21 millioner, og de vanlige aksjonærene måtte splitte 4 millioner. En multiplikasjonspreferanse er ikke veldig vanlig, med mindre en oppstart har slitt og investorer krever en større premie for risikoen de tar. Våre investorer anslår at 70 av alle venture-backed startups har rett foretrukket lager, mens om lag 30 har noen struktur på foretrukket lager. Hedgefond, sier denne personen, ofte liker å tilby store verdivurderinger for deltakende foretrukne aksjer. Med mindre de er svært selvsikker i sine virksomheter, bør gründere passe på løfter som, jeg vil bare delta og foretrekker, og det vil forsvinne ved 3x likvidasjon, men jeg investerer på en milliard dollar verdsettelse. I dette scenariet tror investorene tydeligvis at selskapet ikke vil oppnå verdsettelsen, i så fall får de 3X pengene tilbake, og kan tørke ut innehavere av aksjemarkedet. 4. Hvor mye, hvis noe, gjeld har selskapet oppvokst. Gjeld kan komme i form av venture gjeld eller et konvertibelt notat. Det er viktig for ansatte å vite hvor mye gjeld det er i selskapet, fordi dette må betales av investorer før en ansatt ser en krone fra en utgang. Både gjeld og et konvertibelt notat er vanlige i selskaper som gjør det svært godt, eller er ekstremt bekymret. Begge tillater at gründere kan frata sine selskaper til deres selskaper har høyere verdivurderinger. Her er de vanlige hendelsene og definisjonene: Gjeld Dette er et lån fra investorer, og selskapet må betale det tilbake. Noen ganger øker selskapene en liten mengde venturegjeld, som kan brukes til mange formål, men den vanligste hensikten er å utvide sin rullebane slik at de kan få høyere verdsettelse i neste runde, sier investor. Konvertibelt notat Dette er gjeld som er utformet for å konvertere til egenkapital på et senere tidspunkt og høyere aksjekurs. Hvis en oppstart har hevet både gjeld og et konvertibelt notat, kan det være nødvendig å diskutere blant investorer og grunnleggere om å avgjøre hvilken utbetaling som skal betales først ved utgang. 5. Hvis selskapet har hevet en gjengestamme, bør du spørre hvordan utbetalingsvilkårene fungerer ved salg. Hvis du er i et selskap som har reist mye penger, og du vet at vilkårene er noe annet enn rett foretrukket lager, bør du stille dette spørsmålet. Du bør spørre nøyaktig hvilken salgspris (eller verdsettelse) dine aksjeopsjoner begynner å være i pengene, med tanke på at gjeld, konvertible notater og struktur på toppen av ønsket aksje vil påvirke denne prisen. NÅ HURT: Apple smugket i en irriterende ny funksjon i sin nyeste iPhone iOS-oppdatering, men det er også en oppside Hvis du vil bli rik på en oppstart, bør du bedre spørre disse spørsmålene før du godtar jobben Hvis du jobber for en oppstart som Fab eller Foursquare, Du må stille deg selv denne spørsmålet Når du jobber for en teknisk oppstart som har økt mye penger, men har en usikker fremtid, skal du som en ansatt med aksjeopsjoner spørre deg selv: Hvis selskapet blir kjøpt eller blir offentlig, skal jeg gjøre noen penger Når Facebook ble offentlig, produserte det en rapportert 1.000 millionærer. Men oftere starter startups for små mengder eller ikke i det hele tatt, og ansatte oppdager lager de har hatt, er verdiløs. Tidlig oppstart er ansatte vanligvis gitt aksjelager eller opsjoner på vanlig lager. Felles lager kan gjøre deg rik om bedriften din blir offentlig eller blir kjøpt på høyt tall til sin offisielle verdivurdering. Men de fleste ansatte innser ikke at vanlige aksjeinnehavere bare blir betalt fra pengepotten igjen etter at de foretrukne aksjeeierne har tatt sin kutt og i noen tilfeller kan vanlige aksjeinnehavere finne at deres innsats har blitt crammed ned så langt av det foretrukne lageret at det er nesten verdiløs, selv om selskapet selges for mer penger enn investorer legger inn i den. Ethvert selskap som har hevet en stor andel av egenkapital eller gjeld, særlig i suksessive runder, risikerer å kramme ned verdien av de ansatte i aksjene. Vi snakket med en venturekapitalist om hvilke typer opsjonsrelaterte spørsmål som starter opp arbeidstakere bør spørre deres administrerende direktører. Samtalen skiftet til New York oppstartscene, hvor Fab og Foursquare er gode casestudier. Foursquare har for eksempel økt 121 millioner med 20 millioner av det i gjeld. Det vil sannsynligvis måtte gå ut på et stort flertall av det beløpet for hver enkelt ansatt med aksjeopsjoner for å føle fordelen. På samme måte har Fab økt 336 millioner i en serie runder. Tatt i betraktning oppstarten har avlagt mer enn halvparten av sine ansatte i løpet av det siste året, var de siste vilkårene sannsynligvis gunstige for aksjeopsjonskapitalansatte. Jeg tror det er noen flotte mennesker sannsynligvis i både Foursquare og Fab som kan være i for en tøff overraskelse når det er et godt resultat, 100400 millioner. Men alle pengene går antagelig til gjeld og foretrukne aksjeeiere i motsetning til dem, sier VC. Fab nektet å kommentere for denne historien. Foursquare som har en ekstremt annen situasjon enn Fab, ville ikke dele detaljer om vilkårene sine, men sa at ansatte ble oppfordret til å stille slike spørsmål på ukentlige møter. Heres hva VC, som bedt om å forbli anonym, mener de ansatte burde spørre. 1. Hvor mye egenkapital har du hevet, hvor mye gjeld har du hevet og på hvilke vilkår Hva er den totale preferansestakken Dette vil hjelpe deg når lageret ditt, som vanligvis vil bli vanlig lager, begynner å bli meningsfullt. Du prøver egentlig å finne ut hvor mye struktur eller foretrukket lager et selskap har hengende over hodet, og hvor mange andre vil bli betalt i en utgang før du. Det er vilkår som grunnleggere kan sette på plass mens du hever penger for å beskytte interessen til viktige ansatte. For eksempel, det er noen ganger en egenkapitalutvikling, som i utgangspunktet sikrer at aksjer for utvalgte oppstartskonsulenter og ansatte blir satt på toppen av egenkapitalstakken, som skal betales etter gjeld, men før foretrukket lager. Dens mulige oppstart som Fab eller Foursquare tenkt å be om dette fra investorer, men det er noe ledere der det kan ønske å spørre om. 2. Hvordan fungerer utbetalingsstrukturen? Med andre ord, hvis et selskap som Fab eller Foursquare ervervet for et engangsbeløp, til hvilken pris vil det vanlige lager bli berørt. Er alternativene en prioritet i tilfelle av en utgang. Ikke vær redd for å spør noe spesifikt, for eksempel, hvis vårt selskap blir anskaffet for 200 millioner med den nåværende investeringen i det, hvor mye av det går til felles. Investoren forklarer: Så kan du se, OK, dette er flott. Jeg tror dette selskapet skal være verdt mer enn 200 millioner, og på 400 millioner er det en stor utbetaling for meg. Eller, dette er gal. Dette selskapet må være verdt mer enn 800 millioner for meg å gjøre noe meningsfylt. 3. Hvis du er i stand til å forhandle, be om en spesiell avtale om alternativene dine. Siden gjeld og foretrukket blir betalt først, kan ledere som rekrutteres inn i et selskap, kanskje se om de kan utarbeide en spesiell avtale hvor deres aksjer flytter til toppen av utbetalingsbunken under en utgang, under gjeld og over enhver struktur eller foretrukket aksje selskapet har avtalt å. Ledende ansatte som har vært rundt blokken et par ganger kan si noe som, jeg er glad for å bli med, men jeg vil sørge for at jeg ikke er bunnen, forklarer VC. Jeg vil ha en del av min egenkapital til å komme ut først, eller kanskje andre etter gjelden. Jeg vil bare sørge for at dette kommer til å være verdt tiden min. 4. Spør alle de ovennevnte spørsmålene når som helst, det er en betydelig finansieringsrunde. Hvis det er en stor egenkapitalrunde eller mye gjeldsopptreden, føler investor det rimelig å spørre arbeidsgiveren om disse typer spørsmål. Spesielt hvis du vet at runden ble reist mens selskapet slitt. Arbeidsgivere trenger ikke teknisk å svare på disse spørsmålene, men hvis de ikke er villige til å gi deg rette svar, har du rett til å være forsiktig. Så, hva er Foursquares og Fabs-vilkår, akkurat Vi vet ikke om Fab fordi firmaet avslått kommentar. Men konsernsjef Jason Goldberg skrev nylig et blogginnlegg om hvorfor hans ansatte fortsetter å være motiverte. Ønsker å vite hva som kreves for å snu et selskap og gjenoppbygge det han skrev. Fab er et av de eneste stedene i verden du kan få den slags erfaring. Han nevnte ikke noe om aksjeopsjoner. Heres hva Foursquare fortalte oss: Var ganske åpen med våre ansatte på hvor selskapet står, fortalte Foursquare-talsmannen Brendan Lewis Business Insider via e-post. Dette betyr ting som inntektsvekst (som er oppe 600 2012-2013 og 500 Q1 2013-Q1-2014), betingelsene i vårt siste fond øker (konvertibel gjeldsrunde i april og serie Ds i desember og januar), og det betyr at den enkelte medarbeider. I tillegg oppfordres ansatte til å spørre ledelsesspørsmål om disse tingene på selskapets allehndsmøter, våre ukentlige kontortider hvor hver leder er tilgjengelig for møter på et emne og spesielle 1: 1 møter. Hvis du jobber for en oppstart som Fab eller Foursquare, må du stille deg selv denne spørsmåletReal-Time etter timer Førmarkedet Nyheter Flash Quote Sammendrag Sitat Interaktive diagrammer Standardinnstilling Vær oppmerksom på at når du har valgt ditt valg, gjelder det for alle fremtidige besøk til NASDAQ. Hvis du, når som helst, er interessert i å gå tilbake til standardinnstillingene, velg Standardinnstilling ovenfor. Hvis du har spørsmål eller støter på problemer ved å endre standardinnstillingene, vennligst send epost til isfeedbacknasdaq. Vennligst bekreft ditt valg: Du har valgt å endre standardinnstillingen for Quote Search. Dette vil nå være din standardmålside, med mindre du endrer konfigurasjonen din igjen, eller du sletter informasjonskapslene dine. Er du sikker på at du vil endre innstillingene dine Vi har en tjeneste å spørre Vennligst deaktiver annonseblokkeren din (eller oppdater innstillingene dine for å sikre at javascript og informasjonskapsler er aktivert), slik at vi kan fortsette å gi deg de førsteklasses markedsnyheter og data du har kommet til å forvente fra oss.
No comments:
Post a Comment