Valutarisiko ÅRSREGNSKAP Valutarisiko Valutarisiko påvirker vanligvis virksomheter som eksporterer og importerer sine produkter, tjenester og forsyninger. Det påvirker også investorer som gjør internasjonale investeringer. For eksempel, hvis penger må konverteres til annen valuta for å foreta en viss investering, vil eventuelle endringer i valutakursen føre til at investeringer verdier til enten å redusere eller øke når investeringen er solgt og konvertert tilbake til den opprinnelige valutaen. Transaksjons eksponering Et firma er utsatt for valutarisiko dersom det har fordringer og gjeld hvis verdier er direkte påvirket av valutakurser. Kontrakter mellom to forskjellige firmaer med forskjellige innenlandske valutaer angav kontrakter med spesifikke regler. Denne kontrakten gir eksakte priser for tjenester og eksakte leveringsdatoer. Denne kontrakten står imidlertid overfor risikoen for at valutakursene mellom de involverte valutaene endres før tjenestene leveres eller før transaksjonen avgjøres. Økonomisk eksponering Et firma står overfor valutarisiko på grunn av økonomisk eksponering - også referert til som prognoserisiko - hvis markedsverdien påvirkes av uventet valutakursvolatilitet. Valutakursendringer kan påvirke selskapets posisjon i forhold til konkurrentene, verdien og fremtidige kontantstrømmer. Disse valutakursendringene kan også ha gode effekter på bedrifter. For eksempel vil et selskap fra USA med en melkeleverandør fra New Zealand kunne kutte kostnader dersom US dollar styrker seg mot New Zealand-dollaren. I dette lyset kan økonomisk eksponering styres strategisk gjennom arbitrage og outsourcing. Omregning eksponering Alle firmaer utarbeider generelt regnskap. Disse uttalelsene er opprettet for rapporteringsformål. De er gitt til multinasjonale partnere, og dermed behovet for oversettelse av viktige tall fra den innenlandske valutaen til en annen valuta. Disse oversettelsene står overfor valutarisiko, da det kan forekomme endringer i valutakurser når oversettelsen fra den innenlandske valutaen til en annen valuta utføres. Selv om oversettelseseksponering ikke påvirker en kontantstrøm fra firmaer, kan det endre selskapets samlede rapporterte inntjening, noe som påvirker aksjekursen. Eventuelle eksponeringsfirmaer som byder på utenlandske prosjekter, forhandler kontrakter direkte med utenlandske firmaer, eller har direkte utenlandske investeringer, står overfor kontingent eksponering. Når foretak forhandler med utenlandske firmaer, vil valutakurser kontinuerlig endres før, under og etter forhandlinger oppstår. For eksempel kan et firma vente på et bud å bli akseptert av et annet utenlandsk firma. Som firmaet venter, står det for kontingent eksponering, siden valutakursene kan svinge og firmaet vil aldri vite statusen for sin innenlandske valuta i motsetning til utenlandske firmaer valuta når budet endelig er akseptert. Forståelse Forex Risk Management Trading er utveksling av varer eller tjenester mellom to eller flere parter. Så hvis du trenger bensin til bilen din, så vil du handle med dollar for bensin. I gamle dager, og fortsatt i noen samfunn, handlet handel med byttehandel. hvor en vare ble byttet for en annen. En handel kan ha gått slik: Person A vil fikse Person Bs ødelagt vindu i bytte for en kurv av epler fra Person Bs-tre. Dette er et praktisk, lett å håndtere, daglige eksempel på handel, med relativt enkel risikostyring. For å redusere risikoen, kan Person A spør Person B å vise sine epler for å sikre at de er gode å spise før de festes. Slik har handel vært i årtusener: en praktisk, gjennomtenkt menneskelig prosess. Dette er nå nå inn i verdensomspennende nettet, og all plutselig risiko kan bli helt ute av kontroll, delvis på grunn av den hastigheten som en transaksjon kan finne sted på. Faktisk kan transaksjonens hastighet, øyeblikkelig tilfredsstillelse og adrenalin-rush for å tjene penger på mindre enn 60 sekunder, ofte utløse et gamblinginstinkt, som mange handelsmenn kan bukke under. Derfor kan de slå seg til netthandel som en form for gambling i stedet for å nærme seg handel som en profesjonell virksomhet som krever riktig spekulativ vaner. (Lær mer i Er du investere eller gambling) Spekulere som en handelsmann er ikke gambling. Forskjellen mellom gambling og spekulering er risikostyring. Med andre ord, med å spekulere, har du litt kontroll over risikoen din, mens du med gambling ikke gjør det. Selv et kortspill som Poker kan spilles med enten en gokers tankegang eller tankegangen til en spekulant. vanligvis med helt forskjellige utfall. Betting Strategies Det er tre grunnleggende måter å satse på: Martingale. anti-Martingale eller spekulativ. Spekulasjon kommer fra det latinske ordet spekulære, som betyr å spionere ut eller se fremover. I en Martingale-strategi vil du fordoble innsatsen din hver gang du mister, og håper at til slutt vil den tapende strikken ende og du vil gjøre en gunstig innsats, og dermed gjenopprette alle tapene dine og til og med gjøre en liten fortjeneste. Ved å bruke en anti-Martingale-strategi, vil du halvere dine innsatser hver gang du har mistet, men vil doble innsatsene dine hver gang du vant. Denne teorien går ut fra at du kan kapitalisere på et vinnende strek og tjene tilsvarende. Det er klart for nettbaserte handelsfolk at dette er bedre for de to strategiene å vedta. Det er alltid mindre risikabelt å ta tapene dine raskt og legge til eller øke handelsstørrelsen når du vinner. Men ingen handel bør tas uten først å stable oddsen i din favør, og hvis dette ikke er tydelig mulig, må det ikke gjøres noe i det hele tatt. (For mer om Martingale-metoden, les FX Trading The Martingale Way.) Kjenn Odds Så, den første regelen i risikostyring er å beregne oddsen for at din handel blir vellykket. For å gjøre det, må du forstå både grunnleggende og teknisk analyse. Du må forstå dynamikken i markedet der du handler, og vet også hvor de sannsynlige psykologiske prisutløserpoengene er, som et prisdiagram kan hjelpe deg med å bestemme. Når en beslutning er truffet om å ta handelen, er neste viktigste faktor i hvordan du kontrollerer eller styrer risikoen. Husk at hvis du kan måle risikoen, kan du for det meste administrere den. Ved å stable oddsen i din favør, er det viktig å tegne en linje i sanden, som vil være ditt kutt ut punkt hvis markedet handler til det nivået. Forskjellen mellom dette cut-out-punktet og hvor du kommer inn på markedet er risikoen din. Psykologisk må du akseptere denne risikoen på forhånd før du selv tar handelen. Hvis du kan godta det potensielle tapet, og du er OK med det, så kan du vurdere handelen videre. Hvis tapet vil være for mye for deg å bære, må du ikke ta handelen, ellers blir du sterkt stresset og ute av stand til å være objektiv etter hvert som handelen din fortsetter. Likviditet Den neste risikofaktoren for å studere er likviditet. Likviditet betyr at det er tilstrekkelig antall kjøpere og selgere til nåværende priser for å enkelt og effektivt ta handelen din. I tilfelle av valutamarkedet, likviditet, i det minste i de store valutaene. er aldri et problem. Denne likviditeten er kjent som likviditet i markedet, og i stedet for kontanter forex-markedet. det står for om lag 2 billioner per dag i handelsvolum. Likviditeten er imidlertid ikke nødvendigvis tilgjengelig for alle meglere og er ikke den samme i alle valutapar. Det er virkelig meglerens likviditet som vil påvirke deg som handelsmann. Med mindre du handler direkte med en stor forex trading bank, vil du mest sannsynlig måtte stole på en online megler for å holde din konto og å utføre handler i samsvar med dette. Spørsmål knyttet til meglerrisiko er utenfor rammen av denne artikkelen, men store, velkjente og godt kapitaliserte meglere bør være bra for de fleste forhandlere av nettbutikker, i det minste når det gjelder å ha tilstrekkelig likviditet til effektivt å utføre handelen din. Risiko per handel Et annet aspekt av risiko er bestemt av hvor mye handelskapital du har tilgjengelig. Risiko per handel bør alltid være en liten prosentandel av din totale kapital. En god startprosent kan være 2 av din tilgjengelige handelskapital. Så hvis du for eksempel har 5000 på kontoen din, må maksimalt tillatelse ikke overstige 2. Med disse parametrene vil ditt maksimale tap være 100 per handel. Et 2 tap per handel vil bety at du kan gå galt 50 ganger på rad før du tørker ut kontoen din. Dette er et usannsynlig scenario hvis du har et riktig system for å stable oddsen til din fordel. Så hvordan måler vi faktisk risikoen Veien til å måle risiko per handel er ved å bruke prisoversikten. Dette illustreres best ved å se på et diagram som følger: Figur 1: EUR USD En-times tidsramme En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis bruker i hvilken del av kompensasjonen som er resultatbasert. En beskyttelse mot tap av inntekt som ville oppstå hvis den forsikrede døde. Den navngitte støttemottakeren mottar. Et mål på forholdet mellom en endring i mengden som kreves av et bestemt godt og en endring i prisen. Pris. Den totale dollarverdien av alle selskapets utestående aksjer. Markedsverdien beregnes ved å multiplisere. Frexit kort for quotFrench exitquot er en fransk spinoff av begrepet Brexit, som dukket opp da Storbritannia stemte til. En ordre som er plassert hos en megler som kombinerer funksjonene til stoppordre med grensene. En stop-limit-ordre will. Foreign Exchange Risk Management i multinasjonale selskaper Finance Essay Publisert: 23. mars 2015 Sist redigert: 23. mars, 2015 Dette essayet har blitt sendt av en student. Dette er ikke et eksempel på arbeidet skrevet av våre profesjonelle essayforfattere. Korporasjoner (MNC) Introduksjon: Globalisering har hatt økonomiske, kulturelle, teknologiske og politiske effekter. I løpet av de siste årtier har økningen i globaliseringen ført til rask vekst i flere bransjer rundt om i verden, og det har også hatt stor innflytelse på selskapenes fleksibilitet. Hundrevis av nye MNC har kommet globalt på grunn av liberalisering av handels - og kapitalmarkeder. MNC er ikke begrenset til de store bedriftene med store investeringer som Coca Cola, Nike og Shell, på grunn av fremskritt innen teknologi og liberale markeder, driver mange små bedrifter internasjonalt for å maksimere fortjenesten. Denne veksten har fremhevet de ulike risikoene som MNCs står overfor i ulike land. En slik risiko er den finansielle risikoen som er involvert i valutamarkedene. Mesteparten av tiden handler MNCs i mer enn en nasjonal valuta, og derfor kan endringene i valutakursene ha en negativ innvirkning på selskapets fortjeneste. I dette papiret diskuteres de ulike valutarisikoen som multinasjonale selskaper over hele verden står overfor, og de nødvendige tiltakene for å håndtere disse risikoene. En undersøkelse på malaysiske MNC har også blitt dekket i avisen. Valutarisiko: Valutarisiko også kjent som eksponeringer kan betegnes som en avtalt, projisert eller kontingent kontantstrøm, hvis skala ikke er sikker for øyeblikket. Størrelsen avhenger av verdien av endringene i valutakursene som igjen avhenger av ulike variabler som renteparitet, kjøpekraftsparitet, spekulasjoner og regjeringens politikk på valutakurser. Ifølge G. Shoup (1998) har et selskap eksponering hvis det foreligger en valutakonflikt i noe aspekt av virksomheten slik at et skifte i valutakurser, nominelle eller reelle, påvirker ytelsen enten positivt eller negativt. Disse eksponeringene kan klassifiseres i tre ulike kategorier: Oversatt eksponering Dette er netto eiendelbarhetseksponering i MNCs boligvaluta. Med andre ord er det oppnådd fortjeneste eller tap ved omregning av utenlandsk regnskap for utenlandske datterselskaper av MNC til en enkelt valuta som den bruker i sine endelige rapporter (Yazid amp Muda, 2006). I hovedsak kan omregningsrisiko defineres som effekten av valutakurser på tallene som vises på morselskapets konsoliderte balanse. Selv om denne eksponeringen ikke påvirker aksjonærenes egenkapital, påvirker den investorene på grunn av endrede verdier av eiendeler eller gjeld. (Shoup, 1998) Transaksjons eksponering Det er en risiko knyttet til en transaksjon som allerede er blitt inngått. Det er som følge av uventede endringer i valutakurser som påvirker fremtidige kontantstrømmer som MNC allerede har forpliktet seg til. Vanligvis inngår MNCer en internasjonal kontraktsforpliktelse, hvor betalingen eller kvitteringen forventes på en fremtidig dato. Derfor vil eventuelle endringer i valutakursen i løpet av denne perioden utstede MNC til transaksjonsrisiko. Transaksjonsrisiko kan enkelt identifiseres og får dermed mer oppmerksomhet fra finansforvalterne. (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007) Økonomisk eksponering Dette er den mest komplekse risikoen, da det ikke bare innebærer de kjente kontantstrømmene, men også fremtidige ukjente kontantstrømmer, derav også betegnet som en skjult risiko. Det er et omfattende mål for selskapets valutaeksponering og betegnes derfor noen ganger som en kombinasjon av oversettelse og transaksjon eksponering. Identifisering av økonomiske risikoer innebærer måling av endringen i nåverdien av selskapet som følge av eventuelle endringer i fremtidige driftskassestrømmer i firmaet, enten forårsaket av ugunstig eller ønskelig endring i valutakursen. (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007). Som Dhanani (2000) bemerket kan økonomisk risiko betraktes som konsekvensen av langsiktige valutakursendringer på et foretak forutsagte kontantstrømmer og da kontantstrømmene knyttet til risikoen ikke er sikker på å materialisere, er risikoen vanskelig å identifisere. Økonomisk eksponering for en MNC kan vare i lang tid, noe som gjør det vanskelig å kvantifiseres og dermed begrense bruken av mulige ledelsesteknikker. (Shoup, 1998) Valutarisikostyring Valutarisikostyring er en prosess som innebærer å identifisere områder i MNCs virksomhet som kan være utsatt for valutarisiko, studere og analysere eksponeringen og til slutt velge den mest hensiktsmessige teknikken for å eliminere påvirker disse eksponeringene til selskapets endelige ytelse. (Shoup, 1998) Risiko knyttet til kortsiktige transaksjoner kan håndteres ved bruk av finansielle instrumenter, men langsiktige risikoer krever ofte endringer i selskapets virksomhet. Som i tilfelle av omregningseksponering kan MNC ha like stor eksponert valuta og eiendeler i utenlandsk valuta. Ved å gjøre dette kan selskapet kompensere for gevinster eller tap det kan skyldes endringer i valutakursen i denne valutaen, også kjent som sikringsbalanse. (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007) Når det gjelder effektiv eksponering, kan en MNC diversifisere enten sin økonomi eller driften. Det kan diversifisere virksomheten ved å enten flytte til steder hvor produksjonskostnadene er lave, eller ha en fleksibel leverandørpolitikk, eller endre målmarkedet for sine produkter og hvilke typer produkter det handler om. Som det kan illustreres fra 1994 Eksempel på Toyota, da en sterk yen gjorde japansk eksport til USA dyrere, bestemte den seg for å flytte sin produksjon fra Japan til USA, hvor den oppnådde relativt lavere produksjonskostnader, slik at den kunne konkurrere i det amerikanske bilmarkedet. (Eun amp Resnick, 2007) Forvaltningen av transaksjonseksponeringer kan enten innebære sikring ved bruk av spesielle teknikker eller anvendelse av proaktive retningslinjer. De proaktive retningslinjene som ofte brukes, inkluderer (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007): Samsvarende valuta kontantstrøm Risikodelingsavtaler Tilbakebetalinger Lån - og lagbetalinger Bruk av re-fakturasentre Sikring er handlingen om å beskytte en eksisterende posisjon i spotmarkedet ved handel med derivater som overvåker eksisterende eiendeler fra fremtidige tap. I henhold til Eiteman et al. (2007) er sikring å ta en stilling, skaffe seg en kontantstrøm, en eiendel eller en kontrakt som vil stige eller falle i verdi og dermed oppveie et fall eller verdiøkning på en eksisterende posisjon. Flere studier i dette spørsmålet har understreket at MNCs har en høyere sannsynlighet for å møte valutakursvolatilitet i sin virksomhet, da de utvider sitt engasjement over hele verden. Derfor har den omfattende bruken av ulike sikringsteknikker ved de fleste selskaper blitt anerkjent for å sikre at selskapets samlede interesser, kontantstrømmer og egenkapital er sikret. Noen av de mest brukte sikringsteknikkene inkluderer: Forward market hedge Pengemarkedssikring Alternativer markedssikring Forward market hedge dette er tilfellet der MNC i terminskontrakten har en lovlig forpliktelse til å kjøpe eller selge et gitt beløp av utenlandsk valuta til en bestemt fremtidig dato som er kjent som kontraktens forfallsdato til en avtalt pris for tiden. (Nitzche Amp Cuthbertson, 2001) Pengemarkedssikring under denne sikringsteknikken, kan transaksjonseksponeringen sikres av utlån og lån på det lokale og utenlandske markedet. For eksempel kan en MNC låne i en utenlandsk valuta for å sikre det beløpet det forventer å motta i denne valutaen på et senere tidspunkt, og det kan også låne til sikringsgjeld i en utenlandsk valuta. Ved å gjøre det, vil MNC være i samsvar med sine eiendeler og gjeld i samme valuta. (Eun amp Resnick, 2007) Alternativmarkedsikring Dette er en teknikk som brukes av en MNC som gir rett, men ikke forpliktelsen til å kjøpe eller selge et bestemt beløp av utenlandsk valuta til en bestemt pris, innen eller på en bestemt dato. Selv om det ikke er et mye brukt verktøy, kan det være nyttig når en MNC er usikker på fremtidig kvittering eller betaling av utenlandsk valuta. (Nitzche amp Cuthbertson, 2001) Sikring bidrar til å redusere risikoen ved internasjonale transaksjoner og forbedrer også planleggingskapasiteten. Ved sikring av en MNC kan det sikres at kontantstrømmen ikke faller under et nødvendig minimum, særlig i tilfeller hvor det er en tendens for at et selskap ikke har penger for nødvendige investeringer (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007). Et godt eksempel ville være at Merck, et farmasøytisk selskap. Kearney og Lewent (1993) identifiserte at Merck var en av pionerene som hadde brukt sikring for å sikre at de viktigste investeringsplanene alltid kunne finansieres, noe som i deres tilfelle var forskning og utvikling av virksomheten. Mathur (1982) kom til den konklusjonen at de fleste selskaper bruker et sikringsprogram for å redusere de negative resultatene som følge av svingninger i valutakurs på inntjening og kontantstrømmer. Han bemerket også at en formell valutabehandlingspolitikk er mer vanlig blant større bedrifter. Ifølge Bartov et al. (1996), hvis MNC ikke innfører et sikringsprogram, er de mer sannsynlig å bli utsatt for risiko som kan medføre betydelige tap. Til tross for fordelene øker sikringen ikke selskapets forventede kontantstrømmer, derimot bruker den opp selskapets ressurser i prosessen (Eiteman, Stonehill, Amp Moffett, 2007). Ifølge G. Shoup (1998), med mindre det er klare definerte mål, sikringene på plass og klar kommunikasjon på alle ledelsesnivåer, kan et sikringsprogram bli til en katastrofe. Som formannen for Zenith Electronic Corps, sa Jerry K Pearlman engang, at det er en forbannelse hvis du gjør det og forbannet hvis du ikke situasjonen. Quot (Shoup, 1998, s. 15). I 1984 satte Lufthansa et tysk flyselskap et stort kjøp Bestill for flyselskaper fra et amerikansk firma. Finansforvalterne i Lufthansa hadde forventet en sterkere dollar i dagene som kommer, og dermed låst opp det tyske Duetsche-merket mot amerikanske dollar. På grunn av en ugunstig effekt, mistet en svak dollar på ett år Lufthansa rundt US150 millioner og halvparten av økonomistyringsgruppen mistet jobbene sine (Shoup, 1998). I et annet tilfelle, to år senere i 1986, fant Porches leder seg arbeidsløs ettersom han hadde utviklet selskapet til en avhengighet av det amerikanske markedet for 61 av inntektene uten å sikre seg en nedtur i USA, noe som tvinger Porche til å lide store økonomiske tap. (Shoup, 1998) Ifølge en studie fra Marshall (2000) var trenden i målsettingene med å håndtere valutarisiko ganske lik mellom britiske og amerikanske multinasjonale selskaper som ga betydelig betydning for sikkerheten i kontantstrømmen, samt å minimere svingninger i inntjeningen . På den annen side klarte et høyere antall asiatiske multinasjonale selskaper disse risikoen for å minimere svingninger i inntektene sine. Trenden observert er oppsummert i figur 1 nedenfor. Figur 1: quotForeign valutarisikoforvaltning i Storbritannia, USA og Asia Pacific multinasjonale selskaperquot av Andrew P Marshall, Journal of Multinational Financial Management, 2000. Belk og Glaum (1990) foretok en studie som involverte å undersøke flere britiske MNCs. Studien viste at selv om flertallet av selskapene vurderte oversettelsen å være viktig, var ikke alle forberedt på å sikre denne risikoen aktivt. På den annen side ble transaksjonens eksponering gitt størst betydning i forvaltningen av valutarisiko. Nivået på sikring av transaksjonseksponeringen varierte mellom de undersøkte selskapene, noen sikret seg helt mens andre gjorde det delvis. Studien syntes også å vise at størrelsen dersom MNC påvirket sitt engasjement i risikostyring i utenlandsk valuta, jo større er selskapet jo høyere tilbøyelighet. I en annen studie utført av Makar og Huffmann (1997) ble det funnet at det er et lineært forhold mellom mengden av valutaterivater som er benyttet og graden av valutaeksponering i amerikanske MNCs. Valutakursrisikostyring i malaysiske multinasjonale selskaper (MNC) Under finanskrisen i 1997 led de fleste malaysiske MNCs valutatap som følge av valutasvingninger, noe som førte til økt engasjement av malaysiske MNCs i valutarisikohåndtering (Yazid amp Muda, 2006 ). Det kan sees at før finanskrisen viste færre MNC som sikret deres valutarisiko som avgjørende, da generalforvalteren for Malaysias valutautveksling Bhd indikerte at lokale MNCer var svært passive og reaktive i å håndtere sine finansielle risikoer (New Strait Times, 30. mai 1998: 11). En lignende uttalelse ble gitt av den gangen ministeren for internasjonal handel og industri, Rafidah Aziz, noe som innebar at MNCs burde klare deres valutarisiko godt (New Strait Times, 3. juli 1998). Et meget godt eksempel på tapene ville være at Malaysian Airline System (MAS) mistet MAS rundt M400 millioner i første halvår 1998 på grunn av sin utenlandske gjeld på rundt M3.16 milliarder. Yazid og Muda (2006) studerte 90 av de da 113 MNCene oppført under Bursa Malaysia. Hovedmålene citerte av MNCs i denne studien vedrørende valutarisikoforvaltningen var å minimere følgende tap på operasjonell kontantstrøm Kontantstrømssvingninger Tap på konsernbalanse Tap på egenkapital Valutarisiko til et komfortabelt nivå Ifølge Yazid og Muda (2006) ble malaysiske MNCer svært aktive i å håndtere sine valutarisiko i finanskrisen, og når krisen var over, ble prioriteten til valutarisikostyring redusert noe, men ikke til det punktet det var før krisen. Dette er illustrert som et oppsummert resultat av undersøkelsen vist i tabell 1. Mål Minimer valutarisiko til et komfortabelt nivå Tabell 1 (Yazid og Muda, 2006) Merk: Resultatene er basert på fempunkts progressiv Likert skala (1 er den minst viktige 5 er den viktigste) Store MNCer i Malaysia er mer sannsynlig å bli involvert i valutarisikohåndtering sammenlignet med mindre bedrifter eller bedrifter med relativt mindre operasjoner utenfor Malaysia. Denne trenden ser ut til å være konsistent med andre MNCer over hele verden (Yazid et al., 2008). Flertallet av de malaysiske MNCene sentraliserer sin valutarisikostyring, og det kan sies at valutarisikoforvaltning i Malaysia fortsatt er i spedbarnsfasen i forhold til andre MNCs i vest. Deres administrasjonspraksis er svært uformell, og det finnes ikke riktige dokumenterte retningslinjer når det gjelder valutarisiko. Selv om bruken av sikringsverktøy er jevnt økende blant de malaysiske MNC, er målene bak deres engasjement fortsatt usikre (Yazid og Muda, 2006). Det siste tiåret har hatt rask vekst av et nytt segment i den globale finansindustrien, den islamske finanssektoren. For å kvalifisere seg for islamsk valutasikring skal transaksjoner innebære materielle eiendeler. Malaysia, som er dominerende et islamsk land, har fremhevet behovet for sikringsverktøy som er i samsvar med islam. Derfor har CIMB, en ledende malaysisk bank, blant annet innført et islamsk valutasikringsinstrument, som vil hjelpe sine kunder til å håndtere sine risikoer. (Reuters, 2008) Astro, som er en ledende tjenesteleverandør i den asiatiske underholdningsindustrien, er basert i Malaysia. Å være en MNC, er utenlandske transaksjoner behandlet i forskjellige utenlandske valutaer enn den malaysiske ringgit. Det er derfor en eksponering for valutarisiko. Astro benytter valuta derivater som terminkontrakter og rentebytteavtaler for å sikre valutarisiko. Terminkontrakter brukes ofte til å begrense eksponering for valutasvingninger på fordringer og gjeld i utenlandsk valuta, samt på kontantstrømmer generert fra forventede transaksjoner i fremmed valuta. I 2007 gjorde Astro et tap på RM 137.000 på grunn av valutakursendringer, og fortsatte å legge vekt på bruk av sikringsteknikker. Dette kan påvises av Astros estimerte hovedbeløp av utestående terminskontrakter som per 31. januar 2009 var RM188.083.636, mens det samme året før var på RM 5.109.000. Konsentrasjonen av risikostyring resulterte i en betydelig gevinst på RM 7.680.000 for Astro i året som ble avsluttet 2008. I tillegg, som Ringgit Malaysia er Astros funksjonelle valuta, må alle regnskapene konsolideres til denne valutaen. Derfor er Astro utsatt for oversettelsesrisiko på grunn av de svingende valutakursene. Ifølge tabell 2.0 er signifikansen av valutarisikostyringen merkbar da Astro opplevde en stor gevinst i 2008 i forhold til tapet de led i 2007. Tabell 2.0: ASTRO Resultat av valutarisikohåndtering Kontantstrøm på grunn av driftsaktivitet Nettoeffekt av valutaoverskudd på kontanter og kontantekvivalenter Forbedring av realisering av utenlandske terminskontrakter. Sikring av valutamarkedet gir imidlertid ikke alltid et positivt resultat, som illustrert for AirAsia, et av de ledende budsjettflyselskapene i Asia. AirAsia som mange internasjonale flyselskaper brukte en teknikk som er referert til som drivstoffsikring, slik at flyselskapet kan kjøpe drivstoff til en pris som er fastsatt tidligere, til tross for en økning i drivstoffprisen. Under drivstoffkrisen 2007-2008 da prisene økte til over US150barrel, gjorde AirAsia et betydelig tap som det var sikret for drivstoffpriser ikke å overskride US90barrel, og som følge av dette registrerte AirAsia sitt første helårsresultat på RM471,7 millioner for år avsluttet 31. desember 2008, til tross for å oppnå en vekst på 36,6 i omsetningen. Dette førte til fjerning av alle sikringer på drivstoffprisene, og AirAisa erklærte seg helt ufordelagt. Selv om AirAsia har til hensikt å re-introdusere drivstoffsikring i 2011, handler det for øyeblikket i spotpriser for drivstoff. (Leong, 2009) (Ooi, 2008) Konklusjon Multinasjonale selskaper er utsatt for ulike typer risikoer, som inkluderer valutarisiko. Denne risikoen som er et resultat av valutakursvolatilitet, sies å ha en gjennomgripende innvirkning på lønnsomheten og sikkerheten til en MNC. Globalt står multinasjonale selskaper overfor oversettelses-, transaksjons - og økonomiske risikoer på grunn av det frenzied-systemet med flytende valutakurser. For å unngå uønskede virkninger av disse risikoene, tar multinationale selskaper ofte tiltak som, selv om de ikke helt eliminerer tapene de gjør, gjør at bedriftene kan minimere tapene. Sikring er et meget vanlig risikostyringsverktøy som brukes av multinasjonale selskaper, og har ofte resultert i positive resultater når de brukes etter at en korrekt analyse av eksponeringen er gjort. Til tross for fordelene, bestemmer ikke alle multinasjonale selskaper over hele verden å håndtere sine risikoer på denne måten. Målene for styring av valutarisiko og teknikker som brukes til å håndtere, ser ut til å variere på tvers av regioner. For malaysiske multinasjonale selskaper anses valutariskhåndtering å være på et lavere nivå i forhold til sine kolleger globalt. Inntil nylig var flertallet av de malaysiske multinasjonale selskapene ikke aktivt forvaltet av disse risikoene. Den asiatiske finanskrisen på slutten av 1990-tallet hadde en betydelig effekt på deres holdning, og nivået på valutarisikoforvaltning blant malaysiske multinasjonale selskaper har siden økt betydelig. Essay Writing Service Fullstendig referert, levert på tid, Essay Writing Service.
No comments:
Post a Comment